Rémunérations du CAC 40 : fixe, bonus et actions dans trois cas publiés

Les rémunérations publiées d'un dirigeant du CAC 40 réunissent généralement un fixe, un bonus annuel, des actions sous conditions et des avantages. Le total attribué pour une année peut donc dépasser largement le salaire versé. Pour l'exercice 2024, les documents de Carrefour, Kering et TotalEnergies permettent de suivre ces éléments séparément, sans les confondre avec la fortune personnelle de leurs dirigeants.

La comparaison ci-dessous porte sur ces trois entreprises et leurs dirigeants de 2024, avec des montants bruts en euros. Elle ne constitue pas un classement des quarante sociétés, ni un tableau des salaires de 2026. L'exercice commun permet surtout de comprendre pourquoi deux chiffres présentés comme « rémunération du patron » peuvent raconter des choses différentes.

Trois rémunérations annuelles, avant les actions sous conditions

Le fixe correspond à la rémunération prévue pour l'exercice. Le bonus annuel est celui attribué au titre de 2024, même lorsqu'il est versé en 2025 après le vote des actionnaires. La colonne « autres » regroupe les avantages et, pour Carrefour, la rémunération du mandat d'administrateur.

Sources : Carrefour, brochure d'assemblée 2025, pages 47 à 49 ; Kering, document d'enregistrement universel 2024, pages 140 à 141 ; TotalEnergies, document d'enregistrement universel 2024, section 4.3.2. Le total TotalEnergies est notre addition des trois montants publiés ; il inclut la valorisation comptable des avantages.

Chez Carrefour, les 92 870 euros comprennent 75 000 euros pour le mandat d'administrateur et 17 870 euros d'avantages. Chez Kering, aucune nouvelle rémunération d'administrateur n'est attribuée au président-directeur général pour 2024 ; les 90 453 euros correspondent aux avantages. Chez TotalEnergies, Patrick Pouyanné ne reçoit pas de rémunération pour son mandat d'administrateur : la ligne des autres éléments ne cache donc pas un second fixe.

« Attribué » et « versé » : le bonus peut changer d'année

François-Henri Pinault reçoit en 2024 un bonus de 612 000 euros, mais celui-ci concerne l'exercice 2023. Son bonus attribué pour 2024 atteint 1 050 120 euros. Le tableau Kering présente les deux colonnes côte à côte : choisir l'une chez Kering et l'autre chez Carrefour comparerait deux périodes de performance différentes.

Un ancien plan peut aussi produire un paiement plusieurs années après son attribution. Kering indique un versement de 2 266 667 euros en 2024 lié à un plan de 2018. Ce règlement fait partie de l'argent versé cette année-là ; il ne représente pas une nouvelle rémunération attribuée pour le travail de 2024. Il reste donc hors de notre total annuel.

Les deux lectures ont leur utilité. « Versé pendant l'année » renseigne sur les paiements de la période. « Attribué pour l'année » permet de suivre la rémunération attachée à cet exercice. Les additionner doublerait certains éléments.

Les actions augmentent le total publié avant d'être définitivement acquises

Les actions de performance constituent une rémunération à long terme. Leur attribution ouvre une possibilité d'acquisition : les conditions du plan, notamment de présence et de performance, doivent encore être remplies. La valeur indiquée au moment de l'attribution n'est donc pas un virement bancaire de même montant.

Les totaux Carrefour et TotalEnergies résultent de l'addition des éléments présentés ; Kering publie directement son total. Ces valeurs sont des rémunérations attribuées avec leur valorisation d'actions, pas des sommes intégralement encaissées en 2024.

Le plan Carrefour attribué le 20 février 2024 prévoit une acquisition en février 2027, sous conditions. Sa valeur de 5 671 111 euros est reprise dans la brochure d'assemblée ; le rapport annuel détaille le plan et sa valorisation, notamment en section 8.2. Le nombre final d'actions dépend des résultats retenus par le plan.

Kering utilise la juste valeur des actions à leur date d'attribution, selon la norme comptable IFRS 2. Chez TotalEnergies, la valeur comptable de 6 252 960 euros pour 140 000 actions intègre une hypothèse d'acquisition de 80 %, avec une juste valeur unitaire de 55,83 euros. La multiplication des actions par le cours de Bourse du jour donnerait une autre mesure. Cet écart de conventions interdit de transformer nos trois exemples en palmarès du « cash reçu ».

Une indemnité de départ doit être replacée dans l'événement qui la déclenche

Les rapports décrivent aussi des indemnités et des engagements de retraite. Leur présence dans un chapitre de rémunération ne signifie pas que le dirigeant les a touchés pendant l'année.

TotalEnergies distingue ainsi une indemnité potentielle de départ, liée à certaines situations de départ contraint, des montants effectivement versés ou attribués. Pour 2024, la ligne correspondante indique néant. Ajouter la formule d'un engagement futur au revenu annuel transformerait un droit conditionnel en paiement réalisé.

Cette vérification devient décisive lorsqu'une entreprise change de dirigeant. Un exercice peut réunir la rémunération d'un sortant, celle de son successeur et un versement exceptionnel. Le total de l'entreprise, le revenu de chaque personne et une rémunération annualisée ne répondent alors plus à la même question.

Le salaire du dirigeant et sa fortune suivent deux mesures différentes

Un dirigeant peut recevoir une rémunération importante avec une faible participation au capital. À l'inverse, la valeur des actions d'un fondateur peut varier de plusieurs milliards sans apparaître dans son salaire annuel. Les dividendes reçus comme actionnaire constituent encore un autre flux.

Le portrait de François-Henri Pinault permet de replacer Kering dans l'histoire de la famille et de ses participations. Son tableau de rémunération renseigne sur sa fonction en 2024 ; il ne mesure pas à lui seul ce qu'il possède. Pour savoir qui décide dans une entreprise, il faut aussi regarder le capital, les droits de vote et les postes occupés.

Un tableau de rémunérations devient ainsi lisible quand il conserve sa période, sépare les éléments et explique les valorisations. Le plus gros total affiché ne suffit pas à désigner la personne qui a reçu le plus d'argent, ni la plus riche.

Photographie : panorama de Paris avec La Défense à l'arrière-plan, août 2022. Gugalcrom123, Wikimedia Commons, CC BY 4.0. Dérivé Commons redimensionné, sans autre retouche.